供应减少叠加成本支撑春节后聚羧酸减水剂单体小涨

导语：2026年春节前后，受春节累库预期及聚羧酸减水剂单体长期处于负利润影响，多数单体工厂节前即调整生产负荷，供应减少，因此虽原料环氧乙烷月初降价，但单体挺价意向较浓，价格持续稳定，节后跟随原料小幅上涨。截至2月28日，华东单体价格收于6050-6350元/吨，月均价6153元/吨，较上月全月微增0.13%。展望3月，成本支撑及需求复苏，预计市场仍存一定上涨空间。

春节前聚羧酸减水剂单体市场维稳运行，2月28日，跟随EO原料小涨50元/吨。截至2月28日，华东市场HPEG、EPEG收于6050-6350元/吨，月均价6153元/吨，较上月全月微增0.13%；同比跌幅分别为21.79%、21.03%。

考虑假期累库单体供应缩量支撑价格

月内三江化学压检、卫星单体受原料装置非计划停车检修影响、斯尔邦在1月短停后2月重启，部分生产厂家考虑到春节假期担心累库情况，调低生产负荷；亦有部分华南工厂因单体经营状况不佳或亏损压力较大，开始降负减量生产。因此2月份单体开工负荷环比上月下降2.3个百分点至26.53%，月产量约在11.6万吨，较上月减少14.07%。供应缩量一定程度支撑单体市场维稳。

与2025年同期相比，2026年春节供应量亦减少，据卓创资讯数据显示，2026年2月开工负荷较去年同期减少8.2个百分点，产量同比减少30.95%。主要是因为2025年同月单体微幅小涨，且价格相对高企，单体工厂生产积极性较高；2026年单体价格低位则延续2025年四季度中后段深度负利润局面，虽当前负利润局面有所改善，但工厂生产积极性未得到提振。

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需求平淡单体下游采买欠佳

2月单体需求表现欠佳，是传统需求淡季，横跨春节假期，行业存在春节前冬储惯性，部分下游赶在单体工厂挺价调涨前逢低适量采买，亦有部分下游或因春节前资金难以回笼等问题，或观望后市，实质冬储有限。

成本支撑削弱但利润持续亏损单体走势坚挺止损

环氧乙烷是单体的主要原材料，其价格走势对单体影响较大，2月份环氧乙烷市场价格走低，截至2月28日，华东市场月均价5540元/吨，较上月全月均价跌1.95%；较去年同期跌20.32%。随着春节假期临近，终端下游陆续停工放假，需求萎缩压制环氧乙烷价格，于2月6日下调150元/吨至5500元/吨。节后归来，永华证券，永华证券配资，香港永华证券公司虽供应压力可控，但需求复苏不理想，环氧乙烷初期延续低位运行态势，在乙烯节后两个工作日趋暖上涨支撑下，28日环氧乙烷小涨50元/吨至5550元/吨。

另一原料甲基烯丙醇无变化，环比持平，且占比较少；理论上平均生产每吨聚羧酸减水剂单体需消耗约0.97吨的环氧乙烷，环氧乙烷月均价环比下降110元/吨，综合测算下来，本月成本环比上月大幅降低。依据卓创资讯聚羧酸减水剂单体生产成本计算模型计算，本月单体月均成本在6643.80元/吨，较上月全月减少106.70元/吨。

原料环比降价导致成本减少，而单体成交重心环比上月微增，综合测算本月均利润在-493.80元/吨，较上月全月增加111.46元/吨，有一定修复，但仍未扭转亏损局面。

单体负利润已经持续较长时间，春节前单体工厂减量生产，产量缩减，因此虽春节前原料下滑，但单体工厂节前维持挺价态势止损，节后库存压力可控背景下，跟随原料价格小涨。